臺(tái)積電7月20日舉行第二季法說(shuō)會(huì)，《科技新報(bào)》透過(guò)AI工具轉(zhuǎn)錄并由編輯稍做修飾，由臺(tái)積電董事長(zhǎng)劉德音、執(zhí)行長(zhǎng)魏哲家、財(cái)務(wù)長(zhǎng)黃仁昭進(jìn)行的臺(tái)積電營(yíng)運(yùn)狀況報(bào)告全文，第一時(shí)間為讀者帶來(lái)最全面的法說(shuō)會(huì)訊息。

臺(tái)積電財(cái)務(wù)長(zhǎng)黃仁昭

我的演講將以2023年第二季的財(cái)務(wù)亮點(diǎn)開(kāi)始。之后，我將提供第三季度的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。第二季收入按新臺(tái)幣計(jì)算，較前一季下降了5.5%，按美元計(jì)算下降了6.2%。由于全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，我們第二季的業(yè)務(wù)受到了影響，市場(chǎng)需求減弱，客戶(hù)持續(xù)進(jìn)行庫(kù)存調(diào)整。成長(zhǎng)率按季下降2.2個(gè)百分點(diǎn)至54.1%，主要原因是產(chǎn)能利用率下降和電費(fèi)上升，部分下降則是被更嚴(yán)格的成本控制和更有利的外匯匯率所抵銷(xiāo)。盡管行業(yè)處于周期性下滑，我們?nèi)匀怀掷m(xù)投資于研發(fā)，以支持我們的N3和N2的發(fā)展。因此，營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率為42%，較上一季下降3.5個(gè)百分點(diǎn)。

總體而言，我們第一季度每股收益為7.01新臺(tái)幣，凈資產(chǎn)收益率為23.2%?，F(xiàn)在讓我們繼續(xù)按技術(shù)劃分的收入。5納米工藝技術(shù)在第二季度貢獻(xiàn)了我們晶圓收入的30%，而7納米工藝技術(shù)占23%。7納米及以下的先進(jìn)技術(shù)占晶圓收入的53%。關(guān)于平臺(tái)的收入貢獻(xiàn)，HPC環(huán)比下降5%，占我們第二季度收入的44%。智能手機(jī)下降9%至33%。物聯(lián)網(wǎng)下降了11%，占8%。汽車(chē)行業(yè)增長(zhǎng)3%，占8%。DCE增長(zhǎng)了25%，占3%。

轉(zhuǎn)向資產(chǎn)負(fù)債表，我們第二季結(jié)束時(shí)的現(xiàn)金和有價(jià)證券為新臺(tái)幣1.5萬(wàn)億元，相當(dāng)于480億美元。在負(fù)債方面，流動(dòng)負(fù)債減少了臺(tái)幣620億元，主要是由于應(yīng)付所得稅減少了870億，因?yàn)槲覀冎Ц读?022年所得稅的1，200億，以及來(lái)自第二季應(yīng)計(jì)稅款330億的抵銷(xiāo)。長(zhǎng)期利息負(fù)債增加了臺(tái)幣530億元，主要是因?yàn)槲覀儼l(fā)行了410億的公司債券。

在財(cái)務(wù)比率方面，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少了2天至32天，而庫(kù)存天數(shù)增加了3天至99天，這主要是由于本季度的入庫(kù)增加。

關(guān)于現(xiàn)金流和固定資本支出，在第二季，我們從營(yíng)運(yùn)活動(dòng)中產(chǎn)生了約臺(tái)幣1，670億元的現(xiàn)金，用于固定資本支出的金額為臺(tái)幣2，510億元，分配了臺(tái)幣710億元做為2022年第三季現(xiàn)金股利，并透過(guò)企業(yè)債券發(fā)行籌集了臺(tái)幣410億元?？傮w而言，我們的現(xiàn)金余額在本季結(jié)束時(shí)減少了1，090億，降至臺(tái)幣1.3萬(wàn)億元。季度內(nèi)的自由現(xiàn)金流為負(fù)臺(tái)幣830億元，因營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流被資本支出所抵銷(xiāo)，部分原因是支付了1，200億的所得稅。以美元計(jì)算，我們第二季的資本支出總額為81.7億。

我已經(jīng)完成了我的財(cái)務(wù)摘要?，F(xiàn)在讓我們轉(zhuǎn)向我們目前季度的指引。根據(jù)目前的商業(yè)前景，我們預(yù)計(jì)第三季的收入將在167億至175億美元之間，這相當(dāng)于中點(diǎn)處的9.1%的季度增長(zhǎng)。根據(jù)1美元兌30.8元的匯率假設(shè)，毛利率預(yù)計(jì)在51.5%至53.5%之間，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率預(yù)計(jì)在38%至40%之間。

我的財(cái)務(wù)報(bào)告到此結(jié)束?，F(xiàn)在，讓我談?wù)勎覀兊年P(guān)鍵信息。首先，我將就我們第二季度和第三季度的盈利能力發(fā)表一些評(píng)論。與第一季度相比，我們第二季度的毛利率環(huán)比下降220個(gè)基點(diǎn)至54.1%，這主要是由于匯率環(huán)比下降至54.1%，這主要是由于產(chǎn)能利用率下降。與第二季度指引相比，我們的實(shí)際毛利率略高于三個(gè)月前提供的區(qū)間上限，這主要是由于更嚴(yán)格的成本控制措施和略微有利的外匯匯率。

我們剛剛指導(dǎo)第三季度毛利率在中點(diǎn)下降1.6個(gè)百分點(diǎn)至52.5%，主要是因?yàn)檩^高的產(chǎn)能利用率被我們?nèi){米技術(shù)最初增加的兩到三個(gè)百分點(diǎn)的利潤(rùn)率稀釋所抵消。展望第四季度，我們預(yù)計(jì)我們的三納米將持續(xù)大幅增長(zhǎng)，這將使我們第四季度的毛利率稀釋約三到四個(gè)百分點(diǎn)。

在2023年，由于半導(dǎo)體周期性的影響、N3的推出、海外晶圓廠(chǎng)擴(kuò)張以及通膨成本（包括中國(guó)臺(tái)灣的公用事業(yè)成本上升），我們的毛利率面臨著利用率下降的挑戰(zhàn)。

為了管理我們?cè)?023年的盈利能力，我們將努力改善內(nèi)部成本，同時(shí)繼續(xù)出售我們的價(jià)值。雖然我們面臨短期挑戰(zhàn)，但我們繼續(xù)預(yù)測(cè)長(zhǎng)期毛利率達(dá)到53%甚至更高是可以實(shí)現(xiàn)的。

接下來(lái)，讓我們談?wù)勎覀?023年的資本預(yù)算和折舊。每年，我們的資本支出都是為了預(yù)期未來(lái)幾年的增長(zhǎng)而進(jìn)行的。鑒于近期的不確定性，我們將繼續(xù)謹(jǐn)慎管理業(yè)務(wù)，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候緊縮資本支出。我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)我們2023年的資本預(yù)算將會(huì)在我們的范圍下限，即320億至360億美元之間。

我們預(yù)計(jì)在2023年，我們的折舊費(fèi)用與同期相比將增加20%左右，主要是因?yàn)槲覀冋谕七M(jìn)3納米技術(shù)。盡管近期庫(kù)存周期變動(dòng)，我們?nèi)匀粓?jiān)持支持客戶(hù)結(jié)構(gòu)增長(zhǎng)的承諾，我們的資本支出和產(chǎn)能規(guī)劃仍然基于長(zhǎng)期市場(chǎng)領(lǐng)域的概況。我們將繼續(xù)與客戶(hù)密切合作，規(guī)劃長(zhǎng)期能力并投資于領(lǐng)先的特殊和先進(jìn)封裝技術(shù)，以支持他們的增長(zhǎng)同時(shí)為股東實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)。

現(xiàn)在，讓我對(duì)我們的現(xiàn)金股息分配政策做一些評(píng)論。臺(tái)積電的資本管理目標(biāo)是為了有機(jī)地支持公司的成長(zhǎng)，獲得良好的盈利能力，保持財(cái)務(wù)靈活性，并向股東分配可持續(xù)且穩(wěn)定增長(zhǎng)的現(xiàn)金股息。由于我們嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁Y本管理，TSMC董事會(huì)在2023年第一季度通過(guò)了每股現(xiàn)金新臺(tái)幣3元的股利分配，比之前的2.75新臺(tái)幣有所增加。這將成為未來(lái)的最低季度股息水平。

2023年第一季的現(xiàn)金股息將于2023年10月發(fā)放。對(duì)于2023年，臺(tái)積電股東將獲得每股新臺(tái)幣11.25元的股息，并至少獲得每股新臺(tái)幣12元的現(xiàn)金股息于2024年。未來(lái)，隨著我們的資本密集度在接下來(lái)的幾年開(kāi)始下降，我們的現(xiàn)金股息政策的重點(diǎn)預(yù)計(jì)將從可持續(xù)性轉(zhuǎn)向在未來(lái)幾年內(nèi)每股現(xiàn)金股息穩(wěn)步增加。

臺(tái)積電執(zhí)行長(zhǎng)魏哲家

大家好。首先，讓我從我們的短期需求和庫(kù)存開(kāi)始談起。按照我們的預(yù)測(cè)，我們第二季的收入達(dá)到了157億美元，與美元計(jì)價(jià)的預(yù)測(cè)相符。第二季的業(yè)務(wù)受到整體全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，這抑制了終端市場(chǎng)需求和客戶(hù)持續(xù)進(jìn)行的庫(kù)存調(diào)整。

進(jìn)入2023年第三季，雖然我們最近觀(guān)察到人工智能相關(guān)需求的增加，但這還不足以抵消我們業(yè)務(wù)受到的景氣循環(huán)影響。我們預(yù)計(jì)第三季度的業(yè)務(wù)將受到我們3納米技術(shù)的強(qiáng)勁推動(dòng)，部分抵銷(xiāo)客戶(hù)持續(xù)進(jìn)行的庫(kù)存調(diào)整影響。

在上一季的會(huì)議中，我們?cè)硎疚覀冾A(yù)計(jì)無(wú)廠(chǎng)半導(dǎo)體庫(kù)存將重新平衡至超過(guò)第三季的健康水平。這個(gè)說(shuō)法仍然成立。然而，由于持續(xù)疲弱的整體宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、中國(guó)大陸需求恢復(fù)速度低于預(yù)期以及整體市場(chǎng)需求環(huán)境較為疲軟，客戶(hù)更加謹(jǐn)慎，并打算在2023年第四季進(jìn)一步控制庫(kù)存。因此，雖然我們對(duì)2023年半導(dǎo)體市場(chǎng)的預(yù)測(cè)仍然是存儲(chǔ)器市場(chǎng)下滑幅度為中間的個(gè)位數(shù)，但我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)晶圓代工行業(yè)將下滑中間十位數(shù)的幅度，我們預(yù)計(jì)2023年的收入將以美元計(jì)算下降約10%。在進(jìn)行庫(kù)存控制的情況下，我們還預(yù)測(cè)無(wú)廠(chǎng)半導(dǎo)體的庫(kù)存在2023年第四季的水平將比我們?nèi)齻€(gè)月前的預(yù)期更健康且更低。

接下來(lái)，讓我們談?wù)凥PC和TSMC的長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景。正如我們之前所說(shuō)的，由于5G和HPC這一行業(yè)巨大趨勢(shì)所支撐，對(duì)計(jì)算需求的大規(guī)模結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)仍在推動(dòng)對(duì)性能和節(jié)能計(jì)算的需求增加，這需要使用領(lǐng)先的技術(shù)。這些大趨勢(shì)預(yù)計(jì)將推動(dòng)臺(tái)積電的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

即使面臨更具挑戰(zhàn)性的2023年，我們的收入仍然在美元計(jì)算下保持良好的增長(zhǎng)軌道，預(yù)計(jì)在未來(lái)幾年年復(fù)合成長(zhǎng)率為15至20%。這是我們?cè)?022年1月的投資者會(huì)議上提出的目標(biāo)。

最近人工智能相關(guān)需求的增加對(duì)臺(tái)積電來(lái)說(shuō)是正面的趨勢(shì)。生成式人工智能需要更高的運(yùn)算能力和互連帶寬，這推動(dòng)了半導(dǎo)體內(nèi)容的增加。無(wú)論是使用CPU、GPU還是AI加速和相關(guān)的AI專(zhuān)用集成電路（ASIC）進(jìn)行人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)，共同點(diǎn)在于需要先進(jìn)的技術(shù)和強(qiáng)大的晶圓代工設(shè)計(jì)生態(tài)系統(tǒng)。這些都是臺(tái)積電的優(yōu)勢(shì)。我們預(yù)測(cè)這將在未來(lái)五年內(nèi)有接近50%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，并占我們收入的10%左右。

對(duì)于節(jié)能計(jì)算的需求從數(shù)據(jù)中心開(kāi)始，我們預(yù)計(jì)這種需求將擴(kuò)散到邊緣和終端設(shè)備，進(jìn)而帶來(lái)更多長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)。

我們已經(jīng)將AI需求的某些假設(shè)納入了我們的長(zhǎng)期資本支出和增長(zhǎng)預(yù)測(cè)中。我們的高性能計(jì)算平臺(tái)預(yù)計(jì)將成為臺(tái)積電未來(lái)幾年長(zhǎng)期增長(zhǎng)的主要引擎和最大增量貢獻(xiàn)者。

雖然對(duì)于可開(kāi)發(fā)機(jī)會(huì)的總量化仍在進(jìn)行中，生成式人工智能和大型語(yǔ)言模型只會(huì)加強(qiáng)我們對(duì)于TSMC長(zhǎng)期增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性巨大機(jī)遇的堅(jiān)定信念，我們將密切關(guān)注發(fā)展情況，以尋求更多潛在的上行空間。

現(xiàn)在，讓我來(lái)談?wù)勎覀僋3和N3E的進(jìn)展?fàn)顩r。我們的3納米技術(shù)是目前在性能功耗面和晶體管技術(shù)方面最先進(jìn)的半導(dǎo)體技術(shù)。N3已經(jīng)進(jìn)入大量生產(chǎn)并且良率表現(xiàn)良好。我們看到N3的需求強(qiáng)勁，并預(yù)計(jì)在今年下半年N3將有強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，得到高性能計(jì)算和智能手機(jī)應(yīng)用的支持。預(yù)計(jì)N3在2023年將繼續(xù)為我們的晶圓收入做出單位數(shù)百分比的貢獻(xiàn)。N3E進(jìn)一步擴(kuò)展了我們的N3系列，具有增強(qiáng)的性能、功耗和良率，并為高性能計(jì)算和智能手機(jī)應(yīng)用提供完整的平臺(tái)支持。N3E已通過(guò)資格審核，并達(dá)到了性能和產(chǎn)量目標(biāo)，將于今年第四季開(kāi)始量產(chǎn)。

隨著我們不斷增強(qiáng)3納米制程技術(shù)，我們預(yù)計(jì)客戶(hù)對(duì)我們的需求將持續(xù)多年，并且我們對(duì)我們的3納米系列將成為臺(tái)積電另一個(gè)龐大且持久的節(jié)點(diǎn)充滿(mǎn)信心。最后，我將談?wù)勎覀兊腘2狀態(tài)。

我們的N2技術(shù)開(kāi)發(fā)進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)在2025年實(shí)現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)。我們的N2將采用納米片（Nanosheet）晶體管技術(shù)，為客戶(hù)提供最佳性能、成本和技術(shù)成熟度。

我們的納米片（Nanosheet）晶體管技術(shù)展示了出色的功率效率，而我們的N2將提供全節(jié)點(diǎn)性能和功耗優(yōu)勢(shì)，以滿(mǎn)足對(duì)節(jié)能計(jì)算需求日益增長(zhǎng)的需求。做為N2技術(shù)平臺(tái)的一部分，我們還開(kāi)發(fā)了具備背面電源軌解決方案的N2，這款產(chǎn)品非常適用于高性能計(jì)算應(yīng)用。背面電源線(xiàn)將在基線(xiàn)技術(shù)的基礎(chǔ)上提供10至12%的額外速度增長(zhǎng)和10至15%的邏輯密度提升。

我們的目標(biāo)是在2025年下半年向2026年生產(chǎn)的客戶(hù)提供背面電源軌解決方案。我們?cè)贜2平臺(tái)上觀(guān)察到高度的客戶(hù)興趣和參與，無(wú)論是HPC還是智能手機(jī)應(yīng)用。我們的2納米技術(shù)將在密度和能源效率方面成為行業(yè)中最先進(jìn)的半導(dǎo)體技術(shù)。當(dāng)引入時(shí)，N2將進(jìn)一步延伸我們的技術(shù)領(lǐng)先地位，遠(yuǎn)超過(guò)未來(lái)。

臺(tái)積電董事長(zhǎng)劉德音

臺(tái)積電的使命是成為全球邏輯IC行業(yè)未來(lái)多年的值得信賴(lài)的技術(shù)和產(chǎn)能提供者。我們的策略是擴(kuò)大全球制造基地，增加客戶(hù)信任，擴(kuò)展未來(lái)的增長(zhǎng)潛力，并吸引更多全球人才。我們的海外決策基于客戶(hù)需求和必要的政府支持水平。這是為了最大化我們股東的價(jià)值，履行我們的受托責(zé)任。

在亞利桑那州，我們正在建造第一座晶圓廠(chǎng)，以提供美國(guó)最先進(jìn)的半導(dǎo)體技術(shù)進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)，以支持美國(guó)半導(dǎo)體基礎(chǔ)設(shè)施的需求。我們?cè)趤喞Ｄ侵莸木A廠(chǎng)于2021年4月開(kāi)始建設(shè)，時(shí)間表緊湊。我們現(xiàn)在正進(jìn)入處理和安裝最先進(jìn)和專(zhuān)用設(shè)備的關(guān)鍵階段。然而，由于在半導(dǎo)體級(jí)設(shè)施中所需的設(shè)備安裝專(zhuān)業(yè)知識(shí)的熟練工人數(shù)量不足，我們面臨著一些挑戰(zhàn)。在我們努力改善情況的同時(shí)，包括派遣來(lái)自中國(guó)臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn)豐富技術(shù)人員來(lái)短期培訓(xùn)當(dāng)?shù)厥炀毠と?，我們預(yù)計(jì)N4工藝技術(shù)的生產(chǎn)計(jì)劃將延后至2025年。

在日本，我們正在建設(shè)一個(gè)專(zhuān)業(yè)技術(shù)工廠(chǎng)，將利用12、16、22和28制程技術(shù)。量產(chǎn)計(jì)劃預(yù)計(jì)于2024年底完成。

在歐洲，我們正在與客戶(hù)和合作伙伴合作，評(píng)估在德國(guó)建立一個(gè)專(zhuān)業(yè)工廠(chǎng)，專(zhuān)注于汽車(chē)特定技術(shù)，以滿(mǎn)足客戶(hù)需求并獲得政府支持。

在中國(guó)大陸，我們正在按計(jì)劃擴(kuò)大南京的28納米產(chǎn)能，以支持我們?cè)谥袊?guó)大陸的客戶(hù)，并且我們將繼續(xù)全面遵守所有規(guī)章制度。同時(shí)，我們也在中國(guó)臺(tái)灣持續(xù)投資并擴(kuò)大產(chǎn)能，以支持客戶(hù)的成長(zhǎng)。

從成本角度來(lái)看，海外晶圓廠(chǎng)的初始成本比中國(guó)臺(tái)灣臺(tái)積電的晶圓廠(chǎng)高，原因有三：1.小晶圓廠(chǎng)規(guī)模2.供應(yīng)鏈上的成本較高，以及3.海外地點(diǎn)的半導(dǎo)體生態(tài)系統(tǒng)尚處于早期階段，相較于中國(guó)臺(tái)灣已成熟的生態(tài)系統(tǒng)。

在我們最近與美國(guó)、日本和歐洲的高級(jí)政府官員的會(huì)議中，我們討論了我們擴(kuò)大全球制造基地的計(jì)劃。我們還強(qiáng)調(diào)我們的主要責(zé)任之一是管理和減少成本差距，以最大化股東的回報(bào)。那些討論進(jìn)展得非常順利。各方都明白臺(tái)積電在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中扮演的關(guān)鍵和重要角色，我們也感謝政府一直以來(lái)在與臺(tái)積電合作中提供的支持，以幫助縮小成本差距。我們將繼續(xù)與所有政府密切合作，以確保獲得進(jìn)一步的支持。

我們的價(jià)格策略也將保持不變，以反映我們的價(jià)值，其中包括地理靈活性的價(jià)值。同時(shí)，我們將利用我們?cè)谥圃旒夹g(shù)領(lǐng)先、大規(guī)模生產(chǎn)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)方面的基本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不斷降低成本。透過(guò)采取這樣的行動(dòng)，臺(tái)積電將能夠吸收海外晶圓廠(chǎng)的較高成本，同時(shí)保持最高效率和成本效益的制造商地位，無(wú)論我們?cè)谀睦餇I(yíng)運(yùn)。因此，即使我們?cè)诤Ｍ鈹U(kuò)大了我們的產(chǎn)能，臺(tái)積電的長(zhǎng)期毛利率可達(dá)53%以上，可持續(xù)的股東權(quán)益報(bào)酬率超過(guò)25%是可以實(shí)現(xiàn)的，我們將繼續(xù)最大化股東的價(jià)值。這就是我們的主要訊息。謝謝您的關(guān)注。

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