1994年，美國管理學(xué)家詹姆斯·柯林斯和杰里·波拉斯合著了一本書——《基業(yè)長(zhǎng)青》，書中選取了18個(gè)卓越非凡的公司進(jìn)行研究，試圖找出企業(yè)長(zhǎng)盛不衰的秘訣。

17年后，段永平按照這個(gè)理論，找到了當(dāng)時(shí)他認(rèn)為最能基業(yè)長(zhǎng)青的企業(yè)，并重倉。隨后的9年，蘋果帶給了段永平9倍的收益。

然而，如果將時(shí)間拉回到1994年，當(dāng)時(shí)幾乎沒有人認(rèn)為蘋果會(huì)是一家基業(yè)長(zhǎng)青的企業(yè)。

彼時(shí)的蘋果正處于歷史的低谷期，凈利潤下滑，毛利潤連年下降。直到2年后喬布斯回歸，挽狂瀾于既倒，扶大廈之將傾，才有了蘋果如今的輝煌。

從目前蘋果取得的成果來看，這家企業(yè)無疑是一家基業(yè)長(zhǎng)青的企業(yè)。

那么在半導(dǎo)體領(lǐng)域，是否也存在一家基業(yè)長(zhǎng)青的企業(yè)，如果有，誰最合適？

一、造鐘師

根據(jù)基業(yè)長(zhǎng)青的理論，一家偉大的企業(yè)，創(chuàng)始人通常都是“造鐘師”而不是“報(bào)時(shí)人”。

所謂“造鐘師”是指創(chuàng)始人主要致力于建立一個(gè)組織，一個(gè)會(huì)滴答跳動(dòng)的時(shí)鐘，而不是用一款優(yōu)秀的產(chǎn)品去為公司開拓天地，這是“報(bào)時(shí)人”的職責(zé)?；仡櫶O果的歷史，喬布斯無疑契合“造鐘師”的身份。

2013年，段永平接受采訪時(shí)說：“喬布斯實(shí)際上被神化了，他主要是建立了創(chuàng)新的文化而不是自己創(chuàng)新。”后來段永平又補(bǔ)充：“只有強(qiáng)大的企業(yè)文化才能不斷吸引到好的人才，并留住他們。不能理解這點(diǎn)的人們大概就只能炒一輩子股票了。”

創(chuàng)造一個(gè)公司的價(jià)值體系容易，但創(chuàng)造一個(gè)新的商業(yè)模式，一個(gè)新的時(shí)代難。喬布斯通過iPhone開啟了一個(gè)新的時(shí)代。

而在半導(dǎo)體領(lǐng)域，臺(tái)積電與蘋果有許多相似之處。張忠謀通過臺(tái)積電開辟了一種全新的商業(yè)模式，其對(duì)行業(yè)或者科技產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)不亞于喬布斯。

作為“造鐘師”的張忠謀認(rèn)為，辦一個(gè)半導(dǎo)體企業(yè)，要長(zhǎng)期繁榮，只有一條路——成為世界級(jí)，而要成為世界級(jí)企業(yè)不僅要嚴(yán)格要求自己，還要專注。因此臺(tái)積電成立30多年來，只做了一件事，那就是把晶圓代工業(yè)務(wù)做精、做細(xì)、做到極致。許多后進(jìn)的晶圓代工廠商也都以TSMC-like為目標(biāo)。

“如果你能做好一樣?xùn)|西，為什么還要做很多做不好的東西呢？”這是段永平對(duì)蘋果的評(píng)價(jià)，同樣也適用于臺(tái)積電。

二、企業(yè)的生命周期

美國人伊查克·愛迪斯曾用20多年的時(shí)間研究企業(yè)如何發(fā)展、老化和衰亡，最終提出了“企業(yè)生命周期”理論。在該理論中，愛迪斯將企業(yè)的生命周期劃分了十個(gè)階段，從嬰兒期到穩(wěn)定期，再到官僚期，直至最終死亡。

△Source：MBA智庫百科

企業(yè)生命周期理論說明企業(yè)的發(fā)展總是有跡可循的。成功的企業(yè)總是千篇一律，失敗者各有千秋。如果將企業(yè)的生命以10年為計(jì)量單位，會(huì)發(fā)現(xiàn)臺(tái)積電與蘋果的成長(zhǎng)軌跡驚人的相似。

全球半導(dǎo)體觀察統(tǒng)計(jì)了蘋果公司和臺(tái)積電30年來的營收、毛利、凈利潤的數(shù)據(jù)。從數(shù)據(jù)中可以看出，蘋果公司的前15年時(shí)間，都處于幼兒期（雖然蘋果成立于1976年，但喬布斯中途被驅(qū)離，后蘋果經(jīng)營不善才重新被邀請(qǐng)回歸，所以喬布斯治下的蘋果應(yīng)該從1996年開始算起）。

在最初的10年時(shí)間里，無論是蘋果的營收還是毛利、凈利都增長(zhǎng)緩慢，甚至有幾年還出現(xiàn)了凈利潤負(fù)增長(zhǎng)。

隨著喬布斯用了將近十年時(shí)間，對(duì)蘋果戰(zhàn)略以及公司架構(gòu)與文化的調(diào)整。從2004年起，蘋果開始強(qiáng)勢(shì)崛起，并且進(jìn)入了長(zhǎng)達(dá)11年時(shí)間的快速成長(zhǎng)期，營收增長(zhǎng)28倍，凈利潤增長(zhǎng)193倍。從2015年開始，蘋果公司進(jìn)入成熟期，增長(zhǎng)速度趨緩，并有幾年出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。

與蘋果類似，從1990年開始，臺(tái)積電的前十年時(shí)間處于嬰兒期，新的商業(yè)模式開始成型，市場(chǎng)需要開辟，公司的架構(gòu)和文化也需要時(shí)間孕育與成長(zhǎng)。

新世紀(jì)的前9年，臺(tái)積電穩(wěn)步增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)了企業(yè)生命周期中的學(xué)步期。從2009年開始，臺(tái)積電進(jìn)入快速成長(zhǎng)期，11年時(shí)間營收增長(zhǎng)4.47倍，凈利潤增長(zhǎng)5.8倍，目前隨著全球半導(dǎo)體供應(yīng)緊張，未來一段時(shí)間，臺(tái)積電或許還將處于增長(zhǎng)期。

企業(yè)的增長(zhǎng)不會(huì)一蹴而就，強(qiáng)大如蘋果也有十幾年的蟄伏期，臺(tái)積電從成立到開始騰飛，走過了二十年，這些時(shí)間不是毫無意義，而是十分重要，因?yàn)樗鼪Q定了一個(gè)大廈的地基能有多穩(wěn)，護(hù)城河能有多深。

三、創(chuàng)新無止境

《基業(yè)長(zhǎng)青》認(rèn)為，偉大的公司都是在自己的核心業(yè)務(wù)之上，不斷開拓更廣的邊界，創(chuàng)新沒有止境。

蘋果公司的核心業(yè)務(wù)在于智能手機(jī)。如今全球智能手機(jī)已經(jīng)進(jìn)入存量市場(chǎng)，而且智能手機(jī)也幾乎很少再出現(xiàn)革命性創(chuàng)新。包括蘋果在內(nèi)的所有手機(jī)廠商，每年在做的只是日常更新，更快的處理器、更高清的屏幕、更優(yōu)質(zhì)的相機(jī)、更大的電池和更高的價(jià)格。

在硬件上，蘋果公司偶有創(chuàng)新，比如近些年來聚焦健康的Apple Watch，對(duì)傳統(tǒng)耳機(jī)進(jìn)行革命的AirPods，以及防丟神器AirTag等。

除了硬件上的日常升級(jí)與小規(guī)模創(chuàng)新之外，蘋果正在做的一件事是軟硬件結(jié)合。

近些年來，蘋果一直在自研芯片，除了A系列芯片之外，M1芯片，以及正在研發(fā)的基帶芯片，這些硬件的最終目的是為了與蘋果的iOS系統(tǒng)進(jìn)行融合，建立一個(gè)牢不可破的軟硬件生態(tài)壁壘。

摩爾定律正在放緩，蘋果通過軟硬件結(jié)合在突圍，臺(tái)積電也在通過先進(jìn)制程+加先進(jìn)封裝在不斷創(chuàng)新。

臺(tái)積電希望通過系統(tǒng)整合芯片技術(shù)的微縮，和公司先進(jìn)的硅技術(shù)保持一致，進(jìn)一步提高晶體管密度、系統(tǒng)功耗、性能和面積與成本競(jìng)爭(zhēng)力，在后摩爾時(shí)代依然能有所作為。

除了先進(jìn)封裝之外，臺(tái)積電的觸手也觸及第三代半導(dǎo)體，目前臺(tái)積電已小量提供6英寸硅基氮化鎵晶圓代工服務(wù)，并于近期宣布與意法半導(dǎo)體合作加速市場(chǎng)采用氮化鎵產(chǎn)品。

四、微笑曲線的背后

1992年，臺(tái)灣宏基集團(tuán)的創(chuàng)始人施振榮提出了著名的“微笑曲線”，該理論認(rèn)為：“在附加價(jià)值的觀念指導(dǎo)下，企業(yè)體只有不斷往附加價(jià)值高的區(qū)塊移動(dòng)與定位，才能持續(xù)發(fā)展與永續(xù)經(jīng)營”。

微笑曲線兩端“翹起的嘴角”，分別代表的研發(fā)與服務(wù)。一個(gè)企業(yè)如果處于這兩端，則代表著其有強(qiáng)勁的盈利能力，而單純的制造和組裝只能位于中間的低價(jià)值區(qū)，其利潤十分微薄。

嚴(yán)格來說，蘋果并不是一家制造業(yè)公司，因?yàn)樘O果并不生產(chǎn)iPhone、iPad、iMac。這些產(chǎn)品從芯片到硬盤再到顯示屏和組裝，全都是外包。但蘋果卻擁有控制定價(jià)權(quán)，并且拿到了絕大多數(shù)利潤。

其中的原因可以在“微笑曲線理論”中找到，蘋果輸出的是研發(fā)，是獨(dú)特的概念和服務(wù)，蘋果品牌所代表的風(fēng)尚、精妙的設(shè)計(jì)及工藝，這才是蘋果有別于其他手機(jī)廠商的原因所在。

臺(tái)積電是一家制造業(yè)企業(yè)嗎？是的，但又不完全是。

臺(tái)積電同樣牢牢掌握著微笑曲線兩端的嘴角區(qū)域。在研發(fā)制造上，臺(tái)積電是全球最大的晶圓代工企業(yè)，根據(jù)Trendforce集邦咨詢的最新數(shù)據(jù)顯示，臺(tái)積電在2021年Q1的市場(chǎng)份額達(dá)到了史無前例的55%。并且臺(tái)積電是先進(jìn)制程的領(lǐng)軍企業(yè)，5nm已經(jīng)量產(chǎn)，3nm已經(jīng)在路上。

從研發(fā)投入來看，去年臺(tái)積電的資本支出為170億美元，占營收的36.36%，今年臺(tái)積電的資本支出預(yù)計(jì)在300~310億美元左右，再創(chuàng)歷史新高?？梢哉f臺(tái)積電在研發(fā)上不遺余力，同時(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

另一方面，臺(tái)積電強(qiáng)調(diào)的從來不僅僅是制造業(yè)，還有服務(wù)業(yè)。其還專門在公司內(nèi)部提供獎(jiǎng)勵(lì)以鼓勵(lì)員工的顧客服務(wù)與創(chuàng)新精神。做服務(wù)這一點(diǎn)從臺(tái)積電的“以服務(wù)為導(dǎo)向，以及客戶最大整體利益的提供者”宗旨就可以看出。

△Source：工業(yè)工程，第16卷第2期

臺(tái)積電與蘋果的發(fā)展之路殊途同歸，最終都走在了研發(fā)和服務(wù)上，只有這樣才能獲得足夠的利潤，有更多的資金投入研發(fā)與創(chuàng)新。

五、盈利能力

平均利潤超越行業(yè)平均水平是基業(yè)長(zhǎng)青企業(yè)的一大特色，蘋果如此，臺(tái)積電亦如此。

截至2020財(cái)年底，蘋果存貨的產(chǎn)品總價(jià)值為40.6億美元，以蘋果硬件產(chǎn)品營業(yè)成本1512億美元計(jì)算，存貨一年的周轉(zhuǎn)次數(shù)高達(dá)40次，平均9.8天周轉(zhuǎn)一次。段永平用“瞠目結(jié)舌”四個(gè)字形容蘋果的周轉(zhuǎn)率。在成本上，同樣功能的硬件，蘋果的成本行業(yè)最低。

在過去的30年時(shí)間里（1991~2020），蘋果營收增長(zhǎng)了44倍，凈利潤增長(zhǎng)了185倍，毛利潤增長(zhǎng)了16.6倍，過去十年，平均毛利率在39.26%。蘋果的盈利能力，以及對(duì)上下游產(chǎn)業(yè)的控制能力大大領(lǐng)先于同行。

30年來，臺(tái)積電的營收增長(zhǎng)299倍，毛利潤增長(zhǎng)517倍，凈利潤增長(zhǎng)987倍。最近10年，臺(tái)積電的平均毛利率為48.56%。

此外，據(jù)Wccftech報(bào)道，臺(tái)積電平均每片晶圓的收入為1634美元，比全球晶圓廠的平均水平高了66%，也比中芯國際高了一倍。

代工企業(yè)面臨價(jià)格戰(zhàn)是難免的，同行之間競(jìng)爭(zhēng)，不但會(huì)有遭遇戰(zhàn)，甚至?xí)腥獠珣?zhàn)。如果打價(jià)格戰(zhàn)的話，臺(tái)積電則有兩個(gè)優(yōu)勢(shì)：有規(guī)模、有技術(shù)工藝。這些都是競(jìng)爭(zhēng)門檻。此外臺(tái)積電還有一個(gè)殺招——激進(jìn)的折舊，臺(tái)積電的設(shè)備折舊年限為5年。

這是非常激進(jìn)的年限，按照這種設(shè)備折舊方式，新產(chǎn)能五年計(jì)提完折舊，第六年就可以憑借成本優(yōu)勢(shì)降價(jià)，這對(duì)于同業(yè)而言形成了極大的價(jià)格殺傷力。因?yàn)槟菚r(shí)同行們還在折舊設(shè)備，而臺(tái)積電已沒有了這方面的成本。

有能力實(shí)施激進(jìn)的折舊，價(jià)格戰(zhàn)一旦打起來，一方面同行盈利能力下降，而臺(tái)積電卻可以維持住利潤率，另一方面，臺(tái)積電能得到更多的訂單，更多的市場(chǎng)份額。

六、培養(yǎng)接班人

基業(yè)長(zhǎng)青的企業(yè)都喜歡自己培養(yǎng)接班人，而不是外聘?；鶚I(yè)長(zhǎng)青的作者在調(diào)研時(shí)發(fā)現(xiàn)，在統(tǒng)計(jì)的18家企業(yè)總計(jì)1700年的歷史中，只有4次是外人直接接任CEO角色的案例，大多數(shù)時(shí)候都是公司內(nèi)部培養(yǎng)接班人。

比如通用培養(yǎng)了管理大師杰克·韋爾奇，蘋果培養(yǎng)了供應(yīng)鏈高手庫克。

巴菲特在伯克希爾2021年股東會(huì)上說：“我想強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，庫克，蘋果的CEO，他真的是我們所目睹的所有的很多行業(yè)的CEO里面最棒的一位管理人。他把蘋果管理得井井有條。當(dāng)然，他辦不到之前喬布斯所做的一切，他在創(chuàng)意上做不到喬布斯那一步。但是，我也不覺得喬布斯在管理方面能像庫克這么出色，尤其是多年來這么出色的管理。”

2005年，張忠謀退居幕后，將臺(tái)積電的大權(quán)留給了蔡力行，希望他能堅(jiān)持公司的價(jià)值與理念，帶領(lǐng)公司向前邁進(jìn)，此時(shí)距離蔡力行進(jìn)入臺(tái)積電已經(jīng)有16年時(shí)間。不過在2008年金融風(fēng)暴中，蔡力行未能帶領(lǐng)臺(tái)積電走出困境，所以張忠謀再次出山，換下蔡力行，力挽狂瀾，將臺(tái)積電從泥潭中解救出。

2013年，張忠謀功成身退，任命劉德音和魏哲家為聯(lián)席CEO，此時(shí)劉德音進(jìn)入臺(tái)積電已有20年，魏哲家進(jìn)入臺(tái)積電15年。在二人的帶領(lǐng)下，臺(tái)積電從20nm開始一路扶搖直上到如今的5nm，進(jìn)入無人之境。

IBM有長(zhǎng)板凳計(jì)劃，雀巢CEO包必達(dá)上任第一天就開始培養(yǎng)接班人，可見接班人是能否守得住江山的關(guān)鍵。

總結(jié)

古往今來，盛極一時(shí)的企業(yè)千千萬，最終能青史留名的企業(yè)總是寥寥，絕大多數(shù)都成為了浪潮之中的沙粒，被卷入時(shí)間的汪洋。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不足百年，幾乎不存在純粹的百年老店，但過去沒有不代表未來沒有。

隨著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，哪些企業(yè)能成為行業(yè)的常青樹，需要時(shí)間的驗(yàn)證，但作為半導(dǎo)體從業(yè)者，我們更關(guān)心的是大陸半導(dǎo)體企業(yè)有機(jī)會(huì)嗎？如果有會(huì)是哪家？

封面圖片來源：拍信網(wǎng)