日前，兆易創(chuàng)新迎來了艾睿資本、廣發(fā)基金、大成基金等218家投資機(jī)構(gòu)的電話調(diào)研。在調(diào)研中，兆易創(chuàng)新對自身產(chǎn)品線發(fā)展、收購思立微事項(xiàng)、合肥項(xiàng)目等相關(guān)問題作出回應(yīng)。

24納米NAND良率約70% 即將攻克難關(guān)

兆易創(chuàng)新以閃存芯片及微控制器兩大產(chǎn)品為主營業(yè)務(wù)，閃存芯片主要有NOR Flash和NAND Flash兩類，微控制器主要為基于ARM Cortex-M系列32位通用MCU產(chǎn)品。在其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)排位上，首先以NOR為主，然后依次為MCU、NAND，今年MCU的比例可能略有上升。

目前，兆易創(chuàng)新NOR Flash在開發(fā)的有55納米、45納米，而NAND也在從38納米推向24納米，MCU方面起步從0.13um工藝做起，現(xiàn)在開始進(jìn)行40納米先進(jìn)工藝的研發(fā)。

NOR Flash方面，兆易創(chuàng)新坦言，經(jīng)過了2017年的不正常漲價后，現(xiàn)在高峰期過去了，2018年市場都在回歸理性，公司也有著降價壓力。不過，第三季度公司的產(chǎn)品在降價、毛利率反而提升，這是因?yàn)楣居凶瞿繕?biāo)性的客戶選擇，并且通過提升工藝等降低成本。

NAND方面，兆易創(chuàng)新表示正在投放幾款新產(chǎn)品進(jìn)入市場，有一些38nm NAND在小批量出售，不只是1GB產(chǎn)品，未來還要陸續(xù)推出2G、4G、8G產(chǎn)品線，至于SLC NAND的上量時間，兆易創(chuàng)新稱明年應(yīng)該會有機(jī)會。

據(jù)透露，目前兆易創(chuàng)新24納米NAND良率基本在70%左右，具有一定的可靠性，也正在做一些樣品的工作，很快可以看見，并可提升良率，“估計也不會再出一個季度，這個難關(guān)能夠攻克”。

MCU方面，兆易創(chuàng)新MCU業(yè)務(wù)的產(chǎn)品線較廣、客戶群分散、客戶數(shù)眾多，前五大主力應(yīng)用包括機(jī)器人、無人機(jī)、安防監(jiān)控、平衡車、LED大屏顯示。兆易創(chuàng)新表示，公司MCU產(chǎn)品去年收入達(dá)到3億元，但在32位高端MCU市場天花板還早，未來十年、二十年都不一定看見頂。

兆易創(chuàng)新稱，將在MCU現(xiàn)有產(chǎn)品線的基礎(chǔ)上多增加產(chǎn)品種類，開發(fā)更具互聯(lián)性的低功耗產(chǎn)品，目前正在做新的產(chǎn)品研發(fā)，可能明年會推出低功耗的產(chǎn)品線，以期有進(jìn)一步提升的空間。

看好思立微，未來還將尋找好標(biāo)的收購

本月初，全球半導(dǎo)體觀察曾報道過，兆易創(chuàng)新擬作價17億元收購思立微事項(xiàng)已獲得證監(jiān)會審議通過，對于這起收購案，兆易創(chuàng)新在調(diào)研中也回應(yīng)了相關(guān)問題。

兆易創(chuàng)新表示，收購思立微方案已成功通過了證監(jiān)會審核，接下來拿到批文后做交割、發(fā)行事項(xiàng)，這個時間也會比較快，拿批文可能三四周，之后會完成交割。該公司管理團(tuán)隊非常看好思立微，對思立微實(shí)現(xiàn)盈利的預(yù)測及為公司帶來的協(xié)同效應(yīng)很有信心。在兆易創(chuàng)新看來，思立微成長迅速、研發(fā)能力較強(qiáng)，且技術(shù)和產(chǎn)品本身和兆易創(chuàng)新有所協(xié)同。

兆易創(chuàng)新希望思立微的人機(jī)交互界面帶動自己的MCU、Flash進(jìn)入到更高端的客戶群，且兩者不管在銷售還是供應(yīng)鏈方面，都可形成協(xié)同效應(yīng)。此外，收購思立微也將有利于兆易創(chuàng)新未來在IOT領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。

值得一提的是，兆易創(chuàng)新直言，以后還會不斷尋找好的資產(chǎn)來補(bǔ)充公司的發(fā)展，尋找好的標(biāo)的公司進(jìn)行收購。

兆易創(chuàng)新表示，在市場環(huán)境很好時，較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)估價會較高，很難買到非常好又不太貴的資產(chǎn)。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境寒冷時，一些好的標(biāo)的資產(chǎn)可能在發(fā)展的過程當(dāng)中會遇到較大的挑戰(zhàn)，這時它的估值反而會下來，這可能會是一個比較好的并購時點(diǎn)。

合肥項(xiàng)目進(jìn)展非常順利

2017年10月，兆易創(chuàng)新與合肥產(chǎn)投宣布合作開展12英寸晶圓存儲器（含DRAM等）的研發(fā)，目標(biāo)是在 2018年12月31日前研發(fā)成功，即實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品良率（測試電性良好的晶片占整個晶圓的比例）不低于10%。項(xiàng)目所需投資由兆易創(chuàng)新和合肥產(chǎn)投按照1:4 的比例負(fù)責(zé)籌集，其中兆易創(chuàng)新負(fù)責(zé)籌集約36億元。

根據(jù)約定，若2018年12月31日前項(xiàng)目目標(biāo)尚未實(shí)現(xiàn)、雙方?jīng)Q定終止項(xiàng)目，兆易創(chuàng)新與合肥產(chǎn)投需要根據(jù)1:4分擔(dān)項(xiàng)目損益；又或2018年12月31日前未能按期實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，且合肥產(chǎn)投決定退出而兆易創(chuàng)新決定繼續(xù)經(jīng)營的并截至2019年12月31日，項(xiàng)目目標(biāo)仍未實(shí)現(xiàn)的，兆易創(chuàng)新有義務(wù)完成收購合肥產(chǎn)投在項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)享有的清算或處置收益。

對此，調(diào)研中投資機(jī)構(gòu)問及，兆易創(chuàng)新未來若對合肥項(xiàng)目進(jìn)行資本運(yùn)作的話市值是否可以滿足？兆易創(chuàng)新回應(yīng)稱，公司目前的估值還不能滿足并購的要求，但未來不是用現(xiàn)在估值去并購，而是用未來的估值去并購。

兆易創(chuàng)新表示，在2018年12月31日前，合肥項(xiàng)目若良率達(dá)到目標(biāo)，則會繼續(xù)推進(jìn)該項(xiàng)目，這種情況下兆易創(chuàng)新應(yīng)該履行籌集資金義務(wù)。理論上，2018年12月31日前要有一個公告，說明這個項(xiàng)目是繼續(xù)推進(jìn)還是不繼續(xù)推進(jìn)。

對于合肥項(xiàng)目的進(jìn)展，兆易創(chuàng)新稱：“我們了解的信息是非常順利的。”

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