近日，“貿(mào)易戰(zhàn)”成為投資圈和社交圈出現(xiàn)頻率最高的熱門詞。A股二級市場因此出現(xiàn)大幅震蕩，不過，一些投資者也在積極尋找新的投資方向，“國產(chǎn)替代”主題這兩日在盤面上應(yīng)運(yùn)而生，受益的科技板塊漲幅居前。

從大的方面來看，中國產(chǎn)業(yè)正逐漸向高端制造產(chǎn)業(yè)升級，而過去高端制造業(yè)是美國的核心支柱，這意味著中美之間的未來沖突不可避免的加劇。所以，一些機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，本次中美貿(mào)易摩擦將促使中國在半導(dǎo)體、通信、計(jì)算機(jī)等相關(guān)高端制造產(chǎn)業(yè)的國產(chǎn)替代方面和中國制造2025進(jìn)程加快。

高端芯片面臨新破局

我國集成電路芯片長期嚴(yán)重依賴進(jìn)口，已達(dá)到每年7000 億人民幣左右，成為我國進(jìn)口量最大的產(chǎn)品。半導(dǎo)體設(shè)備高端器件和高端芯片的市場長期被歐美國家壟斷。在這個(gè)背景下，國家“大基金”隆重推出，其中一期募集額達(dá)1387億，促進(jìn)了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈間的合作成長。預(yù)計(jì)大基金二期將進(jìn)一步加強(qiáng)對芯片相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資力度，意圖縮小與歐美發(fā)達(dá)國家芯片產(chǎn)業(yè)的距離。

附圖：國家“大基金”投資情況

風(fēng)證券認(rèn)為，由于中美產(chǎn)業(yè)鏈著重點(diǎn)不同，從進(jìn)口角度考慮，以國產(chǎn)替代邏輯維度看，將首先在產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中的設(shè)計(jì)和設(shè)備對國內(nèi)可替代企業(yè)產(chǎn)生正面影響。另外，一些券商分析，2017-2022年，全球從工業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)延伸到泛物聯(lián)網(wǎng)，此次創(chuàng)新以AI引領(lǐng)的高性能運(yùn)算、物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子、5G通訊等新型需求，給國內(nèi)企業(yè)帶來了行業(yè)性的大機(jī)會；而在這一輪提升周期中，數(shù)據(jù)是核心，存儲器是重中之重。

去年，在華為新的AI芯片應(yīng)用后，國內(nèi)市場也激起了不少浪花。在國產(chǎn)芯片和存儲器領(lǐng)域的新興公司，要數(shù)中科曙光比較有代表性。公司是中國科學(xué)院體系的上市公司，擁有領(lǐng)先的自主可控技術(shù)和專業(yè)的信息人才隊(duì)伍；公司積極參與到相關(guān)領(lǐng)域的核心技術(shù)研發(fā)中，有望在核心芯片、云操作系統(tǒng)、云存儲領(lǐng)域形成領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢，打破國外廠商的技術(shù)壟斷。

中科曙光中高端存儲和 NAS 存儲在細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域在中國市場保持領(lǐng)先地位。公司參股子公司天津海光與 AMD 深度合作生產(chǎn) x86 芯片，有望成為公司業(yè)務(wù)收入新的增長點(diǎn)；公司去年與業(yè)界領(lǐng)先廠商 Promise合資成立存儲公司，布局下一代統(tǒng)一架構(gòu)存儲產(chǎn)品，已開展多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)，走在國內(nèi)前列。

技術(shù)的進(jìn)步最終要反映在公司業(yè)績上。中科曙光2017 年?duì)I收62.94 億元，同比增長44 %；實(shí)現(xiàn)凈利潤3.09 億元，同比增長37%。其中，高端計(jì)算機(jī)實(shí)現(xiàn)收入 50.63 億元，同比增長 50%以上；存儲產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入 5.79 億元，同比增長 19%以上。

光芯片也將迎來新的發(fā)展機(jī)遇

在國家網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國戰(zhàn)略以及中國制造2025推動(dòng)下，中國通信產(chǎn)業(yè)下一階段的使命是借助 5G 機(jī)遇實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。光通信產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值正迎來"從低端走向高端、從美日走向中國"，并同時(shí)疊加互聯(lián)網(wǎng)高清視頻、人工智能、大數(shù)據(jù)等帶來的流量爆發(fā)的歷史機(jī)遇，同時(shí)給光芯片帶來發(fā)展機(jī)遇。

在光芯片（光模塊）方面，最新“涉獵” 比較有代表性的公司是光迅科技。其是國內(nèi)最大的光通信器件供應(yīng)商，公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)5G、10G光模塊大批量生產(chǎn)，在25G光模塊也具有中小批量生產(chǎn)能力，公司中低檔光模塊產(chǎn)品也逐漸實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)替代。在高端光模塊市場，公司100G光芯片2018年有望大規(guī)模出貨，目前國內(nèi)高端光芯片國產(chǎn)化率不超過 10%，“國產(chǎn)替代”也成為投資者新的看點(diǎn)。

長期以來，在互聯(lián)網(wǎng)通信技術(shù)發(fā)展和光網(wǎng)升級的情況下，光迅科技保持高速增長。公司2007-2016 年?duì)I收和業(yè)績CAGR 分別達(dá)26.55%和17.26%。目前，5G 與數(shù)通需求共振驅(qū)動(dòng)行業(yè)邁入新一輪高景氣周期，不過公司已經(jīng)完成了全產(chǎn)品線布局，并且向國際市場進(jìn)軍，2017年半年報(bào)，公司海外收入達(dá)到5.7億元，占總收入的20%以上；公司海外收入從2011年的2.16億元到2016年的8.31億元，增長3.8倍，復(fù)合增長率達(dá)到30%以上。

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