DDR2 667Mhz 1GB合約價再度下跌 10%，十二月下旬合約價不排除繼續(xù)下探

DRAM顆粒價格情依然抵文件不住現(xiàn)貨市場需求的疲弱，跌幅雖比上周好轉，但仍呈現(xiàn)下跌的走勢，上周(12/02-12/08)DDR2 1Gb eTT的顆粒價格從0.67美元下滑至0.61美元，跌幅約9%，而DDR2 667Mhz 1Gb亦從0.64美元下滑至0.61美元，跌幅約5%，DDR2 512Mb eTT方面雖小幅下跌近3%，但本身價格已接近封測價格，DRAM廠已無現(xiàn)金流入可言，更不排除減產(chǎn)來降低損失。由現(xiàn)貨市場來分析，隨著月底做帳結束，市場壓力稍微獲得趨緩，但整體現(xiàn)貨市場庫存水位依然呈現(xiàn)高檔的狀況，隨著全球不景氣伴隨著圣誕假期需求落空，庫存水位調(diào)節(jié)的時間將會延長，明年上半年需求的回復將有一定的難度。

而在合約市場方面，12月上旬合約價再度呈現(xiàn)下滑的走勢，跌幅平均落在10%左右，DDR2 667Mhz 1GB平均價格約在8.5美元，DDR2 667Mhz 2GB亦剩下約18美元左右，合約價自第四季開始以來已經(jīng)下跌了37%，超過第三季合約價平均34%的跌幅。由市場面來分析，由于12月對PC OEM廠已無補貨需求加上圣誕檔期需求急凍，DRAM廠背負著十分沉重的庫存壓力亦須出貨，以至合約價再次下挫，隨著明年第一季傳統(tǒng)淡季持續(xù)逼近，十二月下旬的合約價將不排除繼續(xù)下探的可能性。

DDR2 667Mhz 2GB合約價自七月高點44美元以來已經(jīng)下跌了將近60%，以加工費3美元計算，顆粒成本平均亦從2.56美元下跌至0.94美元，短短五個月間下跌將近63%，亦是史無前例，雖然與現(xiàn)貨原廠顆粒價格0.61美元相比仍高出將近有54%的價差，但對以OEM客戶為主的DRAM廠來說，價格的下跌依然一個沉重的負擔。與現(xiàn)貨市場不同的地方，合約市場講求的是顆粒質量與穩(wěn)定出貨，尤其是顆粒質量方面，顆粒的制造過程各家雖大同小異，但測試時間的長短仍是決定質量的最大關鍵，目前DDR2 1Gb eTT的平均測試時間約在150秒左右，而原廠顆粒約落在550秒左右，相差近四倍的時間，封測價格也差了將近30%左右，尤其目前未減產(chǎn)的廠商多以OEM客戶為主，而顆粒價格的持續(xù)下跌將會重創(chuàng)目前未減產(chǎn)的DRAM廠，已減產(chǎn)的廠商雖受傷較輕但也元氣大傷，為了讓市場回復健康面，產(chǎn)業(yè)的自救與快速進行已有其必要性。

NAND Flash需求疲弱，SSD市場未如預期，2009年市場仍呈現(xiàn)超額供給狀態(tài)

隨著美國次貸問題影響層面逐漸擴大，直接或間接地影響了對于總體世界經(jīng)濟預測，不論在已開發(fā)或開發(fā)中經(jīng)濟體，對于2009年皆呈現(xiàn)下修或趨緩的預測。以NAND Flash而言，受到全球不景氣的沖擊，對消費性電子產(chǎn)品的需求下滑，傳統(tǒng)的旺季需求型態(tài)因而被從新定義，過去慣性的季節(jié)性成長幅度也呈現(xiàn)下滑甚至衰退的局面。

第四季原為傳統(tǒng)NAND Flash相關應用產(chǎn)品的需求旺季，但今年下游業(yè)者自10月底后對年底旺季備貨需求持保守心態(tài)，除了存貨因素仍存在外，下游通路商對于市場看法更趨于保守也使整體市場能見度降到2周以內(nèi)。雖然11月下旬北美市場受惠于感恩節(jié)假期降價促銷的策略而帶動消費者采購，但產(chǎn)品平均售價卻低于過去水平，并極有可能排擠年底耶誕假期的買氣，除了北美外，歐洲與日本也下紛紛下修明年經(jīng)濟成長率。除了已開發(fā)經(jīng)濟體外，新興市場也同樣受到全球經(jīng)濟疲弱的影響，傳統(tǒng)的耶誕與新年假期銷售旺季預料將不如預期，而從目前中國農(nóng)歷新年的備貨需求推估，相關NAND Flash應用產(chǎn)品的平均數(shù)量與單價均較過去為低。

再就各項NAND Flash應用產(chǎn)品觀之，占其用量比重最高之手機、記憶卡、MP3/PMP等產(chǎn)品，在消費環(huán)境走向衰退之際，各產(chǎn)品之2008年第四季與2009年上半年出貨量，持續(xù)下修，導致NAND Flash庫存壓力再向上攀升。而原本業(yè)者期望藉由NB或Netbook搭載固態(tài)硬盤（Solid State Drive，SSD），來消耗產(chǎn)量之期望也因產(chǎn)品規(guī)格改變而落空。其中主要影響來自微軟宣布放寬低價計算機市場硬盤搭載容量限制，由80GB一舉放寬至160GB，使原本對SSD普遍應用于低價計算機市場的高度預期趨于平緩。

降低SSD之搭載率，主要原因是SSD與HDD間仍存在可觀價差，MLC SSD 每GB價格介于4~5美元間，遠高于HDD的0.5美元，因此，在儲存容量差距擴大之下，采SSD其高單價低容量更顯得不具購買誘因，大幅降低PC業(yè)者采用SSD的態(tài)度。以今年底新機種儲存裝置規(guī)格的選擇上，不論NB或Netbook，可以發(fā)現(xiàn)SSD僅應用于極少數(shù)頂級NB，例如ThinkPad X300，訂價臺幣99,900元，或Sony VAIO Z27，訂價臺幣89,800元，皆搭載64GB。然因系統(tǒng)價格高不可攀，相對銷售量有限。

而Netbook方面，雖然2009年出貨量將為今年10M兩倍以上成長，達22.7M，但SSD的采用卻沒有因此水漲船高。2008年上半年主要業(yè)者為Asus，其主力產(chǎn)品以第一代7吋EPC為主力，故SSD出貨比重高達7成以上；但反觀下半年，Acer加入市場，以及Asus本身新產(chǎn)品改搭HDD規(guī)格，一舉改變SSD與HDD在Netbook的采用比重。而2009年各大PC業(yè)者加入Netbook產(chǎn)品線大多采用HDD狀況下，SSD采用比重將快速下滑，從原有七成，下半年兩成甚至明年的一成，都不容易維持。

展望2009年，在主要應用產(chǎn)品出貨下修以及新應用需求量未如預期上揚情況下，減產(chǎn)效應還不足因應需求的急凍，NAND Flash市場仍將呈現(xiàn)供過于求的狀況，淡季效應將持續(xù)至2009年第一季。

12月上旬合約價格評述

12月上旬NAND Flash合約價大約下跌5-25%，主要原因為NAND Flash下游客戶對傳統(tǒng)1Q淡季的能見度低，因此在旺季備貨高峰期過后的提貨意愿不高，都想先把現(xiàn)有庫存在圣誕節(jié)假期間先消化完后，未來看市況再來適時回補庫存，同時NAND Flash供貨商也面臨年終前的降低庫存壓力，因此在淡季效應及調(diào)降庫存的雙重影響下，NAND Flash合約價格在12月上旬大幅的下跌。若下游業(yè)者在圣誕節(jié)及中國農(nóng)歷年假期間的銷售量比預期好，也可望使價格獲得短期的止穩(wěn)，但由于市場對1Q09的NAND Flash相關市場展望多偏向保守，我們預期在淡季供過于求的情況下，NAND Flash合約價格仍將持續(xù)疲軟。

中國NB市場具高成長性但避免不了低價化

中國NB 2008年市場規(guī)模預估達8.5M，占全球NB（130M，含Netbook）比重為6.5%，就其規(guī)模而言對業(yè)者出貨貢獻量仍有限，但中國屬于新興市場，現(xiàn)階段NB滲透率不到28%，仍低于全球50%的水平情況之下，可以預見未來中國將繼歐美市場之后，成為NB另一重要成長來源，因此品牌業(yè)者對該市場乃不敢掉以輕心。

就集邦科技與上海速動聯(lián)合調(diào)查”中國筆記型計算機”調(diào)查結果顯示。消費者對品牌偏好一至五名分為戴爾、Lenovo、惠普、ThinkPad、Asus（注：該調(diào)查將ThinkPad示為品牌，F(xiàn)igure-4）。與出貨量前五大業(yè)名單：聯(lián)想、戴爾、惠普（HP）、華碩及宏碁，相當接近，其中差異者為Acer，出貨量為前五大，但卻不在品牌偏好之前五大。

究其原因，問卷中尚調(diào)查消費者購買筆電考慮十二個因素之優(yōu)先狀況（Figure-5），第一為價格，其次為CPU，而品牌則落到第七，可見PC為成熟產(chǎn)品情況下，其性價比才為消費者最重要之考慮點。而以低價切入全球前三大之Acer在中國市場這方面的策略應用，亦不遑多讓。故在品牌上雖無前五大，但仍以性價比得消費者青睞。

另參考Figure-6消費者購買NB價格分布狀況，不難發(fā)現(xiàn)，在景氣不確定情況下，低價格產(chǎn)品愈發(fā)具吸引力，4000-6000人民幣之產(chǎn)品達51%，相對6000人民幣以上之筆電比重全部減少，可見中國筆記型計算機市場，未來雖有可能成為快速成長區(qū)域，但低價化趨勢，卻似乎與全球同步。