DRAM現(xiàn)貨市場交投表現(xiàn)清淡，供需平衡仍是價格反彈的首要條件

上周現(xiàn)貨市場依然延續(xù)平穩(wěn)的價格走勢，價格表現(xiàn)疲軟且交投相當(dāng)?shù)兔?，DRAM價格依然呈現(xiàn)小幅漲跌互見的走勢，DRAMeXchange統(tǒng)計7/22-7/28的現(xiàn)貨價格，eTT價格方面，DDR2 eTT 512Mb呈現(xiàn)平穩(wěn)的表現(xiàn)，價格維持在0.86美元，而DDR2 eTT 1Gb也從1.80美元上漲至1.82美元，漲幅約1.1%。而品牌顆粒的部份，DDR2 667 512Mb從0.95美元下跌至0.94美元，跌幅約1.1%，而DDR2 667 1Gb從1.96美元下跌至1.94美元，跌幅也約1.0%。

由市場面來觀察，整體的現(xiàn)貨市場的庫存水位依然處于高檔的狀況，縱使現(xiàn)在時近需求旺季，現(xiàn)貨顆粒仍未見強(qiáng)勁的需求，導(dǎo)致現(xiàn)貨與合約價格出現(xiàn)近20%的價差，呈現(xiàn)截然不同的市場狀況。主要的原因可由幾點分析，1、現(xiàn)貨市場的顆粒主要適用于組裝市場(DIY)與升級市場為大宗，但隨著筆記型計算機(jī)的出貨量持續(xù)攀升，加上目前內(nèi)存的搭載量已達(dá)1GB甚至于2GB，足以應(yīng)付大部分消費者的需求，組裝與升級市場受到嚴(yán)格的考驗，間接擠壓到現(xiàn)貨市場顆粒的消化。2、全球因為次貸風(fēng)暴與通貨膨脹的影響下，總體經(jīng)濟(jì)景氣的下滑考驗著消費者的信心指數(shù)，在滿足生活基本面的前提下，電子消費商品的購買力勢必有所縮減，并影響到目前整體供需面的現(xiàn)況。3、以現(xiàn)貨市場為主要銷售對象的DRAM廠商，隨著產(chǎn)能不斷開出，但整體需求面表現(xiàn)疲弱，現(xiàn)貨市場已無足夠的胃納量可以吸收多出來的顆粒，將使顆粒價格無反彈的力道外，更讓后市的價格上漲不易。

綜觀各家DRAM廠的現(xiàn)況，除了三星繼續(xù)維持100%的位成長率外，隨著第二季法說陸續(xù)召開之后，大部分的DRAM廠皆調(diào)降自身的位成長率，并再次縮減資本支出或延緩蓋廠的速度，以期渡過自2007年以來至今的寒冬，但DRAM廠仍憑借制程升級的方式使產(chǎn)能不斷開出，供過于求的問題未能有效紓解下，唯有各家減產(chǎn)甚至退出市場，才有助于開啟價格反彈的契機(jī)。

NAND Flash市場靜待北京奧運后的旺季需求回暖

上周NAND Flash大廠Samsung和SanDisk陸續(xù)發(fā)布今年第二季的財報數(shù)字，也發(fā)表對今年下半年NAND Flash市場需求的看法。由于Samsung和SanDisk的第二季獲利狀況不如預(yù)期，加上全球幾個主要的經(jīng)濟(jì)體：北美、歐洲、中國、日本等區(qū)域的民眾受油價持續(xù)飆高和通貨膨脹惡化的影響，對一般消費性電子商品的購買力也連帶減弱，使得Samsung和SanDisk對下半年NAND Flash市場的需求均抱持謹(jǐn)慎保守的態(tài)度。如此的看法也影響了最近一周NAND Flash現(xiàn)貨市場的價格行情，多數(shù)主流顆粒的現(xiàn)貨價格均仍持續(xù)走弱，此也反映出目前NAND Flash現(xiàn)貨市場的買賣雙方對近期內(nèi)市場的價格和需求信心疲軟。

八月上旬中國舉辦2008北京奧運會，由于中國政府為維持奧運活動舉辦期間的國家安全和對外形象問題，因此從五月就開始進(jìn)行嚴(yán)格管控一般電子商品進(jìn)入中國的管道，且加強(qiáng)取締中國境內(nèi)白牌手機(jī)業(yè)者的銷售。此執(zhí)行策略雖達(dá)到中國政府維護(hù)國家安全和形象的目的，卻也使得原本依附在白牌手機(jī)銷售之下的記憶卡需求被抑制了。目前記憶卡的上下游業(yè)者多預(yù)期隨著八月中奧運的結(jié)束，這個被抑制的消費需求會再度顯現(xiàn)，屆時將有機(jī)會促使NAND Flash市場價格做一波的反彈。此外，NAND Flash相關(guān)廠商庫存水位的調(diào)控程度，八月中過后中國內(nèi)地通路補(bǔ)貨情況及傳統(tǒng)4Q08電子旺季備貨需求的強(qiáng)度，也將會對市場價格行情的表現(xiàn)有所影響。

NAND Flash七月下旬合約價評論

7月下旬NAND Flash平均合約價大致呈現(xiàn)持平及部份小跌的狀況。相對于6月份的劇跌而言，目前價格已出現(xiàn)初步止穩(wěn)的狀況，其主要原因為在6月底時NAND Flash供貨商已做了策略性的季底大幅降價促銷動作，且Apple 3G iPhone 7月中旬上市后的熱賣效應(yīng)，也對NAND Flash市場的信心產(chǎn)生了激勵作用，使得價格開始漸漸止穩(wěn)。但由于目前NAND Flash市場的能見度較低，因此買方為了控制庫存水位，在采購上也采取比較謹(jǐn)慎的態(tài)度。有鑒于NAND Flash市場仍處于觀望的氣氛下，我們預(yù)期NAND Flash合約價短期內(nèi)仍將呈現(xiàn)持平的狀況，預(yù)期到3Q08中期后隨著低價效應(yīng)漸漸激發(fā)出傳統(tǒng)旺季的買氣后，價格才會隨之逐步反彈。