合約價(jià)格穩(wěn)定趨堅(jiān)，但現(xiàn)貨與之仍有價(jià)差

現(xiàn)貨市場(chǎng)處于淡季，成交量低迷乃為正常狀況，然現(xiàn)貨價(jià)與合約價(jià)近期呈現(xiàn)反向走勢(shì)，實(shí)較為少見(jiàn)。此波現(xiàn)貨價(jià)格沒(méi)跟上合約價(jià)上漲，DDR2 eTT 1Gb現(xiàn)貨均價(jià)反自六月高點(diǎn)2.15美元下跌至6/30的1.97美元，跌幅約為8.4%?？v使合約價(jià)在六月呈現(xiàn)緩步墊高走勢(shì)，原廠在合約市場(chǎng)出現(xiàn)供給吃緊狀況，然現(xiàn)貨價(jià)自六月中旬卻徑自走跌，至上周才止跌回穩(wěn)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)之所以如此，可分供需兩方因素加以說(shuō)明：供給方面，瑞晶今年以來(lái)拉高產(chǎn)出，使現(xiàn)貨市場(chǎng)供給量增加；在需求方面，對(duì)DRAM現(xiàn)貨價(jià)頗具影響力的中國(guó)市場(chǎng)，由于奧運(yùn)舉辦在即，近期中國(guó)相關(guān)部門對(duì)貨物通關(guān)轉(zhuǎn)運(yùn)安全檢查轉(zhuǎn)嚴(yán)，導(dǎo)致商品流動(dòng)效率下降，部分原應(yīng)供給至中國(guó)的現(xiàn)貨因而遞延入關(guān)。而這些未能如期進(jìn)入中國(guó)的商品，在市場(chǎng)上流竄造成價(jià)格疲軟，甚至使市場(chǎng)懷疑價(jià)格疲軟是否肇因于實(shí)質(zhì)需求不振。另外，六月底適逢部分DRAM廠財(cái)報(bào)季底，現(xiàn)貨買家對(duì)原廠是否因作帳壓力而釋出庫(kù)存產(chǎn)生疑慮，亦使得買方收手觀望。

DRAMeXchange認(rèn)為，上述幾個(gè)原因中，瑞晶投片量大幅增加時(shí)間在1Q至2Q08，2Q08產(chǎn)能達(dá)滿載，3Q再增加的幅度有限；中國(guó)方面，只要不是實(shí)質(zhì)需求不振，奧運(yùn)后DRAM供需透過(guò)市場(chǎng)機(jī)制將再趨正常；至于季底作帳因素，至今亦告一段落。另外目前合約高于現(xiàn)貨的價(jià)差，使OEM采購(gòu)觸角延伸至原以現(xiàn)貨市場(chǎng)及模塊廠為主要供應(yīng)對(duì)象的DRAM廠，待認(rèn)證通過(guò)，當(dāng)采購(gòu)量足夠時(shí)，將有助于現(xiàn)貨市場(chǎng)供給消化?；谏鲜隼碛?，除非需大幅低于預(yù)期，現(xiàn)貨價(jià)下跌空間有限，未來(lái)再回檔或盤整后，預(yù)期將繼續(xù)上漲，1Gb eTT指標(biāo)顆粒向上將有10至20%上漲空間。

六月NAND Flash價(jià)格回顧 -- 受季底及淡季效應(yīng)雙重沖擊，價(jià)格呈現(xiàn)下跌走勢(shì)

肇因于國(guó)際原油價(jià)格居高不下，通貨膨脹率上揚(yáng)導(dǎo)致實(shí)質(zhì)購(gòu)買力下降，全球經(jīng)濟(jì)疲弱不振，不論在已開(kāi)發(fā)國(guó)家或新興市場(chǎng)對(duì)于消費(fèi)性電子產(chǎn)品的需求持續(xù)下跌，而此舉也導(dǎo)致六月份NAND Flash顆粒價(jià)格持續(xù)往下，不論在合約價(jià)格或現(xiàn)貨市場(chǎng)皆呈現(xiàn)下跌的趨勢(shì)。以8Gb MLC現(xiàn)貨平均價(jià)格為例，6月初價(jià)格為2.74美元，于6月9日小跌至2.68美元后即呈現(xiàn)持續(xù)下跌的態(tài)勢(shì)，最終于6月30日跌至2.28美元；再?gòu)暮霞s平均價(jià)格分析之，結(jié)束4月份緩升階段后，5月初即開(kāi)始呈現(xiàn)緩跌態(tài)勢(shì)，6月份價(jià)格跌幅拉大，價(jià)格自5月底的3.26美元下跌至6月中的3.16美元，6月底更跌至2.38美元。

NAND Flash顆粒價(jià)格持續(xù)向下的原因，DRAMeXcahnge認(rèn)為：第一，傳統(tǒng)淡季效應(yīng)持續(xù)，買方缺乏有利的購(gòu)買誘因，對(duì)于第三季市場(chǎng)需求的了解也呈現(xiàn)模糊局面，下游廠商多不愿意增加存貨水位；復(fù)之以全球原油價(jià)格攀升，導(dǎo)致于消費(fèi)者信心疲弱，對(duì)于消費(fèi)性電子產(chǎn)品需求，不論是新品購(gòu)買意愿或舊機(jī)汰換速度皆呈現(xiàn)下降的情況；第三，6月底適逢第二季季末，為了避免存貨過(guò)多影響公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)，賣方為了出清存貨，在價(jià)格上多愿意采取減讓態(tài)度。此外，消耗NAND Flash產(chǎn)出達(dá)60%以上的記憶卡及UFD整體需求明顯下降，與對(duì)未來(lái)總體經(jīng)濟(jì)局勢(shì)并不樂(lè)觀，刺激消費(fèi)性電子產(chǎn)品需求增加的誘因并不明顯，因而導(dǎo)致6月份NAND Flash價(jià)格不論在現(xiàn)貨或合約皆呈現(xiàn)下修的局面。

而隨著下半年逐漸步入需求旺季，復(fù)之以Apple對(duì)于3G iPhone與全球電信業(yè)者合作采取低價(jià)策略，下半年Apple iPhone全球銷售量可望達(dá)到1200萬(wàn)支，對(duì)于NAND Flash的去化有一定幫助；此外Low Price PC市場(chǎng)逐步成型，2008年出貨量可望達(dá)到800萬(wàn)臺(tái)，皆為NAND Flash價(jià)格回穩(wěn)注入強(qiáng)心劑，隨著 2H08的旺季需求逐漸回溫,NAND Flash價(jià)格也可望于3Q08中開(kāi)始逐漸止穩(wěn)回升。

六月下旬合約價(jià)格評(píng)述 2H June Contract Price Recap

六月下旬NAND Flash平均合約價(jià)下跌約5-25%，主要原因?yàn)槟壳耙呀咏镜?，NAND Flash供貨商采取策略性降價(jià)促銷的行動(dòng)，以降低庫(kù)存水位以及刺激近期較低迷的NAND Flash市場(chǎng)買氣，由于此次降價(jià)幅度較大，且伴隨7月中旬后 3G iPhone、smart phone與 Low-cost PC新機(jī)種陸續(xù)推出的激勵(lì)下，預(yù)期NAND Flash價(jià)格可望隨著傳統(tǒng)2H旺季的需求回溫而逐步止穩(wěn)回升。