DRAM第一季營收下滑5.8%，DRAM合約價下降19%，現(xiàn)貨價下降11%

2008年第一季，根據(jù)集邦科技分析，DRAM合約價下降約19%，現(xiàn)貨價下降約11%。DRAM產(chǎn)業(yè)的品牌營收受到DRAM價格仍舊在低檔盤旋的影響，與2007年第四季相比，下降了5.8%。除了爾必達(dá)(Elpida)與力晶(Powerchip)受到瑞晶產(chǎn)能持續(xù)強(qiáng)勁開出的拉抬，在第一季的營收都有所成長之外，其余廠商都有營收滑落的情形出現(xiàn)，也使得爾必達(dá)與力晶在市占率都有微幅的成長。

2008年第一季，DRAM產(chǎn)業(yè)各國的市占率，日本在爾必達(dá)營收增加的情形下，增長了0.9個百分點。臺灣區(qū)在力晶市占率增長的情況下，也增加1.1個百分點拉升到14.7%。韓國的市占率仍舊維持在47.2%，不過此次三星法說會，也積極喊將拉高位成長率從70%到100%，宣示著三星穩(wěn)固其龍頭寶座的決心。

新陣營陸續(xù)形成，威脅三星龍頭寶座

4月24日奇夢達(dá)(Qimonda)與爾必達(dá)宣布簽署開發(fā)下世代制程技術(shù)的合作同意書，投下業(yè)界的震撼彈，讓DRAM產(chǎn)業(yè)界的聯(lián)盟局勢，繼南科(Nanya)與美光(Micron)宣布合作后，又再度重新整合，奇夢達(dá)與爾必達(dá)的合作也宣告奇夢達(dá)(Qimonda)發(fā)展堆棧式技術(shù)的決心。

以新出爐的財報結(jié)果來看，根據(jù)集邦科技分析，爾必達(dá)與奇夢達(dá)的合作，將使?fàn)柋剡_(dá)陣營的市占率超過龍頭三星，以29.5%首度站上DRAM產(chǎn)業(yè)的龍頭寶座，這是達(dá)成爾必達(dá)社長坂本幸雄一直宣稱要登上DRAM龍頭的重要一步。然而，在溝槽式技術(shù)轉(zhuǎn)進(jìn)堆棧式技術(shù)尚需至少半年的調(diào)整期，三星在面對敵營的結(jié)盟也積極地布局，力求在敵營整頓完成前，先搶攻市占。在強(qiáng)烈的市占競爭下，原本可期的下半年DRAM景氣復(fù)蘇又增加了變量。

爾必達(dá)與奇夢達(dá)的合作，也讓華亞科(Inotera)的未來變化更大。目前華亞科120K的高產(chǎn)能，采奇夢達(dá)的溝槽式技術(shù)，然而在58nm及buried wordline發(fā)展的不明確性下，南科已另尋合作對象 － 美光科技。市場原本認(rèn)為南科將在未來拿下奇夢達(dá)所有的華亞科股權(quán)，全力配合美光發(fā)展堆棧技術(shù)。然而，在奇夢達(dá)與爾必達(dá)宣布簽署開發(fā)下世代制程技術(shù)的合作同意書后，是否華亞科將在未來為兩大堆棧陣營生產(chǎn)DRAM，轉(zhuǎn)進(jìn)的時程表為何？也是市場密切觀察的重點。

以目前技術(shù)陣營而論，三星、美光、爾必達(dá)都在DRAM技術(shù)上發(fā)展深具信心也頗具前景，然而未來50nm世代的競爭，投資金額一座12吋廠將達(dá)40-50億美金，在DRAM走跌一年多，512Mb顆粒價格從2007年一月6.3美元高點至低點0.92美元，跌幅達(dá)85%下，DRAM廠面臨重大虧損，仍需自市場募集資金，因此，未來DRAM廠的競爭中，誰能勝出，資金將是最重要的一個關(guān)鍵。

現(xiàn)貨市場價格底部持續(xù)墊高

DRAM現(xiàn)貨市場價格上周持續(xù)上揚(yáng)，在產(chǎn)業(yè)最壞狀況已過及利多消息不斷的氣氛下，現(xiàn)貨價格逐步往上墊高，上周市場上現(xiàn)貨供給量不大，成交量因賣方持續(xù)惜售并無明顯擴(kuò)大?，F(xiàn)貨價格自去年十一月落底整理至今五個多月，底部已確立。近期除非有重大利空出現(xiàn)，在多數(shù)買方預(yù)期下半年景氣回升，DRAM屆時與現(xiàn)今仍有價差可獲利而不愿賣出的前提下，只要價格出現(xiàn)低檔或市場有利多出現(xiàn)，現(xiàn)貨價格就因追價而出現(xiàn)一段漲升。

上周南亞科在四月二十三日下午的法說會上表示，五月DRAM合約價格將上漲10~20%，而且非?？隙ㄉ蠞q至少10%，對現(xiàn)貨價格產(chǎn)生激勵。上周DRAM廠結(jié)盟的新聞不斷，這些整合對產(chǎn)業(yè)有其正面幫助。至于某韓系廠商在法說會上宣布將拉高今年位成長率(bit growth)至100%，根據(jù)集邦分析師估計，若是良率提高速度夠快，今年應(yīng)有機(jī)會達(dá)到85~90%，在第三季與第四季將有較大的產(chǎn)出，短期實質(zhì)沖擊有限。

以目前DDR2 1Gb 128x8 eTT顆粒均價2.02美元為例，DRAM制造商仍處于虧損狀態(tài)，廠商無一不想脫離此一困境。在短期沒有太多新產(chǎn)能擴(kuò)增，不時有轉(zhuǎn)制程或生產(chǎn)策略規(guī)劃改變導(dǎo)致產(chǎn)出減少的消息出現(xiàn)下，現(xiàn)貨價格預(yù)計將緩步推升。

從Apple和SanDisk第一季營運結(jié)果看第二季NAND Flash市場的發(fā)展

最近兩周NAND Flash上下游的廠商陸續(xù)公布今年第一季的營運財務(wù)數(shù)字，其中MP3/PMP的領(lǐng)導(dǎo)廠商Apple和記憶卡/隨身碟市占率第一的業(yè)者SanDisk也分別在4/23與4/17公布各自第一季的財報。由于MP3/PMP和記憶卡/隨身碟合占NAND Flash整體市場需求約八至九成，而Apple和SanDisk又是這兩種應(yīng)用的市場領(lǐng)導(dǎo)者，我們可從此兩家公司所揭露的財報數(shù)字來了解第一季NAND Flash的市場狀況，并藉此對第二季NAND Flash的市場需求做合理的推測。

盡管Apple第一季的總體銷售數(shù)字較去年同期成長43%讓人驚艷，但其實主要貢獻(xiàn)是來自Mac計算機(jī)家族，特別是Apple的筆記型計算機(jī)MacBook系列，其銷售量的年成長率高達(dá)61%，營收的年成長率也有58%。Apple先前的明星產(chǎn)品iPod家族和iPhone第一季的表現(xiàn)僅能以符合預(yù)期來表示，iPod家族第一季一共賣出1,064.4萬臺，較去年同時期的1,054.9萬臺僅成長1%，由于高階的iPod Touch銷售狀況不錯，因此iPod家族第一季的營收較去年同時期成長8%；而iPhone第一季賣出170.3萬支，與上季傳統(tǒng)旺季的231.5萬支相比呈現(xiàn)下滑，但這是屬于正常的季節(jié)性因素。若從Apple在2006之后的iPod出貨量來看，可以發(fā)現(xiàn)iPod每季的年成長率已有逐漸趨緩的事實，所以若我們以此為前提來預(yù)測今年第二季的iPod出貨數(shù)字，應(yīng)當(dāng)會和第一季的出貨數(shù)字相差不遠(yuǎn)。

記憶卡領(lǐng)導(dǎo)廠商SanDisk所公布第一季的營收數(shù)字為8.49億美元，其中由NAND Flash產(chǎn)品所貢獻(xiàn)的收入為7.24億美元，和去年同時期的6.89億美元相比僅成長5%，主要是受其記憶卡的零售價格在第一季下滑了29%所致；而由記憶卡專利的權(quán)利金所貢獻(xiàn)的營收為1.26億美元。SanDisk預(yù)測第二季公司的整體營收約在8.75至9.5億美元間，其中權(quán)利金所產(chǎn)生的營收約在1.15至1.25億美元，因此可以知道其NAND Flash產(chǎn)品第二季的營收貢獻(xiàn)會在7.6至8.25億美元之間，這和第一季的7.24億美元數(shù)字相比約略成長5%至14%。從Apple第二季iPod的可能出貨數(shù)字和SanDisk第二季預(yù)測的營收值，可以看出第二季MP3/PMP與記憶卡/隨身碟的市場需求量會比第一季成長小幅成長。但因NAND Flash價格在4Q07-1Q08已大幅降低，因此可望產(chǎn)品的平均搭配容量在2Q08將會隨之增加，使得供過于求的狀況進(jìn)一步改善。預(yù)計隨著第三季返校季節(jié)前的備貨需求出現(xiàn)，將會使市場的供需狀況進(jìn)一步改善。

四月下旬NAND Flash合約價簡評

4月下旬的NAND Flash合約價大致呈現(xiàn)持平小漲，NAND Flash市場在預(yù)期Hynix減產(chǎn)效應(yīng)的激勵下，部份規(guī)格延續(xù)4月上旬的情況持續(xù)出現(xiàn)跌深反彈。由于預(yù)期3Q08傳統(tǒng)旺季將會帶來需求的改善，使得市場2Q08供過于求的狀況得以獲得改善，進(jìn)而在3Q08轉(zhuǎn)為供需較均衡的狀況。因此2Q08的NAND Flash合約價將可望呈現(xiàn)止跌走穩(wěn)的狀況，隨著2H08的旺季需求逐漸到來，屆時價格也可望因此而展開回升反彈的走勢。
NAND Flash上周現(xiàn)貨價格回顧

集邦科技將4/21和4/28的各容量的NAND Flash顆?，F(xiàn)貨收盤價做一比較：1Gb SLC的價格從1.9下滑至1.84美元，跌幅3.2%；2Gb SLC的價格維持在2.71美元，漲跌幅0%；4Gb SLC維持在3.76上漲至3.83美元，漲幅1.9%；4Gb MLC的價從2.04小幅下滑至2.02美元，跌幅1%；8Gb SLC從7.61上漲至7.63美元，漲幅為0.3%；8Gb MLC的價格從3.41下滑至3.36美元，跌幅為1.5%；16Gb SLC價格從16.76上漲至17.07美元，漲幅為1.8%；16Gb MLC的價格從5.53下跌至5.39美元，跌幅2.5%；32Gb MLC從11.43上漲至11.6美元，漲幅1.5%；64Gb MLC從24.12小滑至23.94美元，跌幅0.7%。