TrendForce：華亞科成美光全資子公司，將有利于美光未來洽談相關合作事宜

12月14日，美光與華亞科正式宣布進行股份轉(zhuǎn)換，交易完成后華亞科將成為中國臺灣美光半導體100%持股的子公司，并自中國臺灣證券交易所退市。而南亞科將會認購美光科技私募新股，金額達315億臺幣。根據(jù)TrendForce旗下存儲事業(yè)處DRAMeXchange報告指出，2015年的DRAM營收市占以三星（46.7%）占據(jù)龍頭，SK海力士（28%）為第二，而美光則位居第三（19.2%），與華亞科同屬臺塑集團的南亞科則排名第四（僅約3%）。美光目前DRAM總產(chǎn)能一個月約310K，其主要產(chǎn)能分布分別為原隸屬日商爾必達的約100K、中國臺灣瑞晶約80K，華亞科則約100K，占美光總產(chǎn)能近三成，專職生產(chǎn)服務器內(nèi)存與標準型內(nèi)存。

DRAMeXchange研究協(xié)理吳雅婷表示，華亞科目前正處于30nm制程轉(zhuǎn)換至20nm的階段。此次制程轉(zhuǎn)換為美光并購日商爾必達后首次導入，并跳過25nm，難度甚高，因此良率提升非常緩慢，也使得其DRAM價格跟著持續(xù)滑落。預期2015年美光及華亞科生產(chǎn)成本將無法下降，獲利受到壓縮。

今年初美光與華亞科曾共同宣布，舊有DRAM價格計價模式將于2016年初開始改變。新模式目前雖尚未實施，但將對華亞科產(chǎn)生不利影響，毛利預估將少3~5%。此外，明年供過于求的趨勢未見減緩，恐進一步影響華亞科的獲利表現(xiàn)。

在華亞科目前的持股結(jié)構(gòu)中，臺塑（32%，含南科的24%）與美光（32.7%）近乎相當，并列為華亞科的大股東，但技術(shù)來源皆為美光集團。吳雅婷指出，目前南亞科Fab3A North新廠正在興建當中，預計明年下半年將可導入20nm制程技術(shù)并量產(chǎn)，通過本次換股和認購美光科技新股，南亞科同時獲得美光1X與1Y技術(shù)的選擇權(quán)后，將可確保后續(xù)技術(shù)授權(quán)無慮。

美光集團擴大對華亞科持股的考慮則較復雜。從長遠來看，新計價模式將導致華亞科獲利被壓縮，利益沖突將越來越明顯。吳雅婷指出，中國大陸目前正大力扶植半導體產(chǎn)業(yè)，DRAM同為重點發(fā)展方向之一，若美光與華亞科漸行漸遠，而中國臺灣方面愿意放寬陸資對臺半導體企業(yè)的投資，將可能讓陸資企業(yè)趁虛而入。因此盡管已有30%產(chǎn)能的控制力，但對美光而言后續(xù)不確定因素仍相當大，華亞科成為美光全資子公司后，將有利于美光未來洽談相關合作事宜。